摘要：2021年10月20日，中共中央、國務院印發的《成渝地區雙城經濟圈建設規劃綱要》發布，提出成渝地區雙城經濟圈位于“一帶一路”和長江經濟帶交匯處，是西部陸海新通道的起點，具有連接西南西北，溝通東亞與東南亞、南亞的獨特優勢。綱要還指出應當積極支持區域金融改革創新，開展綠色金融、金融科技等創新試點。但客觀而言，成渝地區的金融底子較薄，還需要一些頂層政策的支持。比如，成渝兩地非常需要一個針對中西部企業的股權交易市場。一旦擁有這樣的頂級資源，成渝地區就可以當然成為西部金融中心，成渝雙城經濟圈建設進度勢必會大幅加速。本文主要討論應當如何在重慶建立高質量的區域性股權交易市場，逐步將重慶打造成具有全國影響力的區域金融中心。
關鍵詞：金融創新 區域性股權交易中心 成渝雙城經濟圈
一、重慶建立高質量區域性股權交易市場的必要性與可行性
我國目前證券市場的層次相對單一，全國僅有上海、深圳和北京三個證券交易所，上市公司類型、交易品種都比較有限，無法滿足全國不同層次的廣大投資者對不同投資品種的需求，也無法滿足大量的非上市公司的融資需求，單一的資本市場體系難以適應國民經濟發展的要求。從投資者需求多樣化，企業生命周期不同階段融資需要和風險投資與多層資本市場的關系分析，我國必須建立多層次立體全方位的資本市場體系。因此，發展場外交易有著十分重要的意義，而高質量、能覆蓋較大范圍的區域性股權交易市場即是場外交易的重要組成部分。
回顧20世紀以來，科技進步大大加快了國際金融中心城市的發展，形成了多層次、多元化的趨勢。一個國家或地區內可以同時擁有若干個功能互補、層次不同的國內金融中心、區域性國際金融中心以及全球性國際金融中心，這些不同層次和功能互補的金融中心對于促進本國或地區經濟的發展都發揮著積極的作用。
1、我國基本國情及《成渝地區雙城經濟圈建設規劃綱要》的發布為重慶建設高質量區域性股權交易市場創造了可能
我國的基本國情是幅員遼闊、人口眾多、經濟發展勢頭良好，但是由于起步時間不一致，導致我國東西部地區經濟的發展明顯不平衡，這就為我國建立多個服務對象不同、功能有差異的區域金融中心城市提供了可能性。《成渝地區雙城經濟圈建設規劃綱要》指出成渝地區是我國西部人口最密集、產業基礎最雄厚、創新能力最強、市場空間最廣闊、開放程度最高的區域。應當尊重客觀規律，發揮比較優勢，做到統一謀劃、一體部署、相互協作、共同實施，將重慶打造成國家重要先進制造業中心、西部金融中心、西部國際綜合交通樞紐和國際門戶樞紐，增強國家中心城市國際影響力和區域帶動力，將成都打造成區域經濟中心、科技中心、世界文化名城和國際門戶樞紐，提升國家中心城市國際競爭力和區域輻射力。
綱要已經將成渝兩地的分工和定位進行了明確，將重慶打造成為西部金融中心已成為國家戰略，這也為成渝兩地之前的金融中心之爭畫上句號。同時，重慶在著力打造金融中心的過程中，其影響力也不應僅局限在川渝兩地，而應該志存高遠，其定位應當是輻射西部，影響全國。
2、建立西部股權交易中心有利于我國多層次金融中心的形成，讓層次不同、功能互補的金融中心發揮更大的協同作用，帶動國內經濟發展，增強國際競爭力
一個國家或地區內可以同時擁有若干個功能互補、層次不同的國內金融中心、區域性國際金融中心以及全球性國際金融中心，這些不同層次和功能互補的金融中心對于促進本國或地區經濟的發展都發揮著積極的作用。這一點已被許多國家的實踐所證明。如：美國除了作為全球性國際金融中心的紐約外，有芝加哥、洛杉磯等區域性金融中心，還有舊金山、休斯頓等國內金融中心；英國除倫敦這一全球性國際金融中心之外，還有西北地區的曼徹斯特等區域性國際金融中心；日本的東京是重要的全球性國際金融中心，大阪、名古屋則是知名的區域性金融中心，橫濱也是日本有名的國內金融中心。毋庸置疑，這些不同層次的金融中心不僅在國際金融業中占有重要的位置，而且對本國和所在地區也發揮著重要的金融支持和經濟輻射作用。重慶建立區域性股權交易中心有利于我國多層次金融中心的形成，在金融已成為現代經濟核心的背景下，進一步提升經濟中心城市功能，形成幾個不同層次和功能互補的金融中心城市，對于推動我國的現代化建設和帶動地區經濟的協調發展，以及融入全球經濟一體化和參與國際競爭，都是有積極意義的。
二、重慶建立高質量區域性股權交易市場的具體措施
1、通過突破與創新，最大化發揮區域股權交易市場對我國經濟的促進作用
創新需要突破資源配置及時空限制，通過各種要素的重新組合以及創造性變革，產生和創造新的事物。創新建設區域性股權交易市場有利于加強其與新三板、交易所市場在機制、業務等各方面相互銜接、貫通，進一步健全從成長培育、規范提升、成熟壯大到上市的中小企業資本市場培育體系，助力我國經濟高質量發展。
按照我國現行法規，區域性股權市場是為其所在省級行政區域內中小微企業證券非公開發行、轉讓及相關活動提供設施與服務的場所。如果重慶建立股權交易市場只能為本市企業提供服務，顯然是與建設西部金融中心的初衷相違背，必須要進行大膽創新。具體而言，可以從以下幾方面進行突破：1.由成渝兩地共建股權交易市場，首先為重慶和四川的企業提供非公開發行服務，并逐步將服務范圍擴大到貴州、云南、西藏、陜西、甘肅等西部周邊省份，能夠為重慶市行政區域外企業證券的發行、轉讓或者登記存管提供服務；2.將公募、私募等多樣化的業務模式納入股權交易中心業務范圍，在區域性股權交易市場上開展批量掛牌或連續交易試點，為VC/PE提供更順暢的退出通道；3.允許在一定范圍內就股權交易進行公開宣傳，提高成交率。
探索并建立適合的區域性股權市場交易模式有利于保持市場活力，促進長期持續發展。具體而言，可以從以下幾個方面入手：1.積極開拓挖掘線下投資者，同時再通過交易所的線上平臺完成交易，運用線下線上結合的交易模式；2.鼓勵創新，重視開發新產品，提供多元化服務，切實解決西部中小企業的融資困境；3.切實保護投資者合法權益，完善公司的信息披露制度，使投資的環境透明化，完善自身的市場篩選機制,為一些優質的公司成功入駐更高一層次市場板塊以及境外證券交易所提供更多的機會。
高質量區域性股權交易市場應當納入國家規劃，目前我國擁有35家區域性股權市場運營機構，為推動成渝雙城經濟圈建設，建立真正意義上的高質量區域性股權交易市場，重慶市政府應努力爭取國務院相關部委的支持，主要領導還要抓住時機向國務院有關領導進行專題匯報，力求在更高層面獲得支持。同時，重慶政府還應當拿出合作的姿態，提出優惠的條件，取得兄弟省份的支持。通過以重慶股份轉讓中心有限責任公司聯合天府（四川）聯合股權交易中心股份有限公司的方式，共同建設西部股權交易市場，最終形成“珠三角”“長三角”“京津翼”“成渝”四大區域金融中心戰略布局。
重慶應當加強其區域性股權市場運營機構與滬深京交易所的合作對接，積極探索建立合作對接和互聯互通機制，實現聯動發展，積極推動掛牌企業在符合條件時轉板至新三板或首發上市。加強與西部區域性股權市場的協同發展，共享專業服務機構和合格投資者等方面資源；積極學習和借鑒外省經驗，創新服務方式，加強服務企業能力；推進區域性股權市場運營機構交易系統與中證機構間報價系統進行系統對接，與證券公司柜臺市場、外省區域性股權市場等私募市場實現信息和交易聯網，形成聚集效應，實現資源共享。
對企業信息資源掌握不足是服務、交易困難的重大屏障，目前大多數區域性股權轉讓中心提供的服務還僅僅停留在簡單的信息登記與公示。重慶股權交易市場可通過開發相關服務APP，通過線上課程培訓、在線問題咨詢、線上路演項目展示、掛牌企業交流論壇等功能設置，即可實現零距離服務企業，不僅能系統有效地提升企業管理運營水平，還有利于企業信息數據采集，全面了解掛牌企業經營和需求情況，搭建直接融資平臺，促進資源共享。此類利用互聯網+的思維方式，有利于提升服務質量，提高工作效率，節約人力成本。
推進重慶高質量股權交易中心建設應當注重面向西部地區開展廣泛的金融交流與合作，其中舉辦好西部區域性國際金融高層論壇非常重要。為此，重慶有必要堅持每年舉辦“西部國際金融論壇”，堅持每年圍繞一個主題開展一次學術交流與研討活動，可以請人民銀行、銀保監會、證監會等國家主管部門和有關機構進行組織協調，提升論壇的規格和層次，豐富論壇的主題，探索制度化、常態化建設，不斷擴大論壇在國內外的知名度和影響力，使其成為國家級、國際化的金融專業高層論壇，成為西部區域金融合作交流的重要平臺，為加快推進高質量區域性股權交易中心建設提供強大的智力支持和輿論支持。
7、通過稅收優惠、文化、教育、配套生活圈等多方面建設吸引金融人才聚集
在全球金融中心評價指數中，人才是第一因素，國際經驗也表明金融人才是金融中心之本。金融人才的吸引與培養是建設金融中心的關鍵因素，也應得到政府的充分重視。對此，重慶政府可從以下幾個方面加大扶持舉措：1.大力支持當地金融院校的發展，鼓勵金融機構設立培訓中心、實習基地；2.建立激勵機制，完善配套措施，加大對金融業緊缺人才特別是高層次人才的引進力度；3.實施海外金融人才引進計劃，積極引進具有豐富金融管理或資本運作經驗，在業界具有重要影響力的金融高端人才；4.通過學歷教育、專業講座、業務培訓、國內外金融專家專題授課等多種形式，為金融從業人員提供繼續深造的機會，提高金融人才隊伍的專業素質；5.重視教育、交通、環保、文化等基礎設施建設，打造良好的文化氛圍、舒適的配套生活圈形成強大的人才吸引力。
三、結束語
改革開放以來，我國經濟的迅速發展為金融中心建設提供了強勁的動力，中央和地方政府有意識的引導使得部分城市金融業獲得巨大發展。在過去的十幾年，尤其是國際金融危機后，我國有超過20個大中型城市明確提出了要發展成為國際、國家或區域金融中心的目標，而有金融中心功能規劃或設想的城市也達到了100個左右。與此同時，隨著我國加快區域經濟，設立區域經濟圈的提速，各經濟區域為了增強整體競爭力，優化資源配置，積極推進金融體系的整合優化和功能重組。目前，除了上海提出了“建設國際金融中心”、北京提出了“建設首都國際金融中心”的目標之外，廣州、天津、大連、武漢、西安、南京、杭州等城市也紛紛提出區域金融中心建設。在成渝共建雙城經濟圈的政策基礎上，重慶更應當抓住機會，利用自身優勢建設高質量區域性股權交易市場，為打造覆蓋云南、四川、貴州、西藏、陜西、甘肅等周邊省份的區域性金融中心奠定堅實的基礎。
（作者：梁勇 曹慶）
